本报记者刘波报道

如果说一根阳线改变情绪,两根阳线改变预期,三根阳线改变命运,那五根大阳线和动辄破万亿的成交量似乎都在宣示着7月份股市的火热。截止7月9日,沪深两市连续4天总交易量突破1.5万亿,并迅速突破3400点大关。

在行情扶摇直上之际,也吸引越来越多增量资金跑步进场,更让沉寂许久的场外违规配资“卷土重来”。7月8日,证监会发布公告集中曝光258家非法从事场外配资平台名单,并表示持续推进打击场外配资违法违规行为常态化。

专家表示,所谓场外配资,用接地气的说法其实就是专做股票市场的民间借贷。因其完全不具备经营证券业务的资质,所以具有股价下跌导致的强制平仓、配资平台卷款跑等诸多不可控风险,对市场健康发展和投资者的危害不言而喻。

面对牛市场外配资死灰复燃

多年低迷之后,股市的持续走强让股民重新看到了曙光,大量新增投资者入场,融资活跃度明显提升,在这种氛围下,排队开户成为一种热潮。而浓浓暖意,同样吹醒了一度偃旗息鼓的场外配资市场。

“我们这里是和证券公司合作的正规平台,有大量资金且保障安全,最多能做到15倍杠杆,您感兴趣么?”最近,资深股民张永被各种配资广告骚扰的不厌其烦。张永向《中国产经新闻》记者表示,自6月中下旬以来,“免息配资、按天配资、按月配资”以及“人生能有几个牛市,我出钱,你炒股,一个涨停衣食无忧”等营销噱头开始频繁出现在社交软件或是推销电话中。只要稍一搭茬,业务员们就会耐心地讲述一些通过配资斩获暴利的成功案例,并介绍平台利息、手续费的优惠政策,但对于如何绕过监管门槛、资金安全性如何保证,他们的回答却多数模棱两可和语焉不详。

据记者了解,一般来说,证券市场的融配资业务分为“场内融资”和“场外配资”两种。场内配资也叫融资融券业务,是官方指定的唯一配资途径,可为资产达到50万以上且有两年以上交易经验的投资者,提供1:1比例的配资。鉴于场内配资的门槛较高,难以达到标准的和不满足于两倍杠杆的激进投资者们,就会选择“地下”的场外配资,在不限资金量的同时,给自己加注高倍资杠杆。

目前,场外配资市场的杠杆一般在2-12倍之间,起配金额100元,部分机构最高可配资金高达5000万元,按类型可分为按月、按周、按天配资和免息配资等。其中,前者的配资方式根据客户选择期限、本金及杠杆倍数的不同,月利率普遍在1.2%-8%左右;免息配资则以收取交易手续费为主,费用与前者大致相当。抛去所有费用之后,所得盈利按先前协议,或全部归投资方所有,或按比例与配资机构分成。如果出现亏损,则需投资者继续追加保证金,不然就会被强行平仓。

以投资者本金10万元,配资公司出资50万元的5倍杠杆为例,若月息为2%,投资者需向配资机构支付1万元/月的利息,作为资金使用费。要注意的是,通过券商融资融券配来的资金,是直接由券商打入投资者的个人股票账户,而场外配资,却是入金到配资公司,投资者只能在配资方提供的账户上进行交易操作。

海辉基金分析专员李焱表示,从理论上来讲,如果正好赶上牛市,还碰到所持个股多次涨停的情况,那投资者完全有可能利用低成本金资金撬动高杠杆,从而搏得一笔可观的财务自由。但现实是,没有资金是零成本的,配资犹如赌博,高收益的背后必然掩藏巨大风险,失去理智的赌徒最终面临的也往往是血本无归。

李焱指出,首先,配资要收取高额的月息,以市场中常见的2%额度、5倍杠杆计算,相当于投资者仅每月的交易成本,就要占到真实资金(保证金)的10%。。所以,从成功配资的那一刻开始,投资者必须要先保证能把这部分费用赚回来,才会在股市中有所收获。

其次,配资在放大资金,使收益成指数级扩大的同时,也是风险的放大镜。股市涨跌难以预测,即便在大牛行情中,也不妨碍个股走熊,连续涨跌数天都是正常现象。但在5倍杠杆的叠加下,投资者离触及平仓线其实只差1-2个跌停而已,踏错一步的后果很有可能便是强制出局,容错率极低。即使大部分的配资平台会设置6-8成的亏损平仓线,但回顾2015年股灾,市场踩踏频繁,个股开盘就是跌停板,配资公司根本无法出货,此时配资资金的亏损也要投资者一并承担,而这笔钱往往超过本金数倍。

此外,市场上的场外配资机构游走在监管之外,逾越各项法律法规,不乏泥沙俱下的各种陷阱。投资者张永表示,自己看过太多的配资机构暴雷而造成的惨剧。很多公司以配资为名,行诈骗等犯罪行为之实,有的设立虚拟交易盘,有的修改投资者账户密码,转走投资者保证金,有的直接卷款跑路。且由于资金存于配资方的账户内,意味着在一些极端情况下,投资者对资金流向毫无控制力可言。直到发现账户内的余额无法提现,甚至被拉黑冻结,此时的配资公司要么是人去楼空、要么就是服务器在国外,连办公地址都是假的。即使事后报警,想在短时间内追回也是几乎无望。“换句话说,这些平台的资金安全,全靠老板是否良心。”对此,张永唏嘘不已。

风险提醒证监会严查场外配资

对老股民而言,用借来的钱炒股以撬动更高的杠杆的模式并不陌生。实际上,场外配资早在2015年的股市异常波动中,就引发广泛关注。金融院研究员陈风向《中国产经新闻》记者表示,当时,沪指从2014年12月31日收盘的3234.68点起步发力,于2015年6月12日站上5178.19点高位,这一波牛市的背后,疯狂的场外配资扮演了助燃剂的角色。

或许是感觉买什么都会涨,大批股民带杠杆入市,10倍、20倍的肆意追加,导致泡沫急剧增加,市场流动性风险激增。很快,融资炒股引起了监管层的重视,游离在监管边界的场外配资首当其冲,一场清理场外配资的行动也随之展开。

2015年6月13日,证监会下发《关于加强证券公司信息系统外部接入管理的通知》,明令禁止证券公司为场外配资提供证券交易接口的行为。同年7月12日,证监会再次发布《关于清理整顿违法从事证券业务活动的意见》,对开立虚拟证券账户、借用他人证券账户、出借本人证券账户、代理客户买卖证券等行为进行清理,以规范不合规的场外配资行为。据相关数据统计,仅4个月内,就有总计5700多个场外配资账户被清理殆尽。

此后,非法场外配资就一直处于警钟长鸣的状态,遭到相关监管部门的严厉打击。及至上一波利好行情的2019年初,证监会新闻发言人于2月25日表示,注意到近期有关场外配资的情况增多。对此,证监会密切关注,指导有关方面依法加强对交易的全过程监管。

从“杠杆牛”“资金牛”到“去杠杆”“挤泡沫”,危机不仅给了投资者一个深刻教训,也浇灭了高温弥漫的场外配资市场,使其随之陷入沉寂。但伴随近期A股行情的抬头,场外配资机构再次“死灰复燃”。

为清除市场上大量滋生的非法从事场外配资机构,维护投资者利益和资本市场秩序。今年7月8日,证监会再次集中曝258家非法场外配资平台,并提醒广大投资者,提高风险防范意识,自觉远离场外配资活动,以免遭受财产损失。如因参与场外配资被骗,请及时向当地公安机关报案。

证监会明确表示,场外配资活动本质上属于只有证券公司才能依法开展的证券融资融券业务,相关机构或个人未取得相应证券业务经营资质从事场外配资活动的,构成非法证券业务活动,属于违法行为,将被依法追究法律责任。2019年11月,最高人民法院发布《全国法院民商事审判工作会议纪要》,在强调场外配资违法性的基础上,明确了场外配资合同属于无效合同,场外配资参与者将自行承担相关风险和责任。证监会将持续推进打击场外配资违法违规行为常态化。对场外配资活动,证监会将持续加大监测力度,积极调查处理,及时予以曝光,严格依法处罚;涉嫌犯罪的,移送公安机关立案查处,依法追究刑事责任。

陈风表示,每当市场表现出向上趋势的时候,“牛市逆袭靠杠杆”的理论便大行其道,屡禁不止,为场外配资的活跃提供野蛮生长的土壤。他指出,证监会此时表明监管态度,不仅是对非法场外配资的警告,也是对投资者的风险提示。

李焱也同样认为,若想让目前的股市行情走得更扎实、更健康,就必须对市场各种违规违法行为时刻保持零容忍的高压态势。证监会此次严厉打击场外配资,是在市场行情刚刚启动之际,加之监管部门长期的有限监管,目前流入市场的场外配资规模较小,因此集中清理不会对股市产生过大的负面影响。此举不仅保护了投资者利益,更是为日后行情不断向纵深发展保驾护航。

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